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注册会计师备考指导：有效的资本市场

【问题】如何理解如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值就为零？

【解答】（1）如果资本市场是有效的，则金融工具的价格等于其价值；

（2）对于投资方而言，金融工具的价值等于未来现金流入的现值；

（3）净现值指的是现金流入现值和现金流出现值的差额；

（4）对于投资方而言，购买金融工具意味着现金流出，金融工具的价格等于现金流出现值，而金融工具的价值等于未来现金流入的现值，所以，如果资本市场是有效的，金融工具的价格等于其价值，金融工具投资的现金流入现值和现金流出现值相等，即购买或出售金融工具的交易的净现值为零。

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