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注册会计师《财务成本管理》预习:债券价值与到期时间
知识点:债券价值与到期时间
不同的债券,情况有所不同:
1.利息连续支付债券(或付息期无限小的债券)
【基本规律】当折现率一直保持至到期日不变时,随着到期日的接近,债券价值向面值回归。
溢价发行的债券,随着到期日的接近,价值逐渐下降;
折价发行的债券,随着到期日的接近,价值逐渐上升;
平价发行的债券,随着到期日的接近,价值不变。
【解释】溢价发行未来多付利息越接近到期日利息的作用越低,还本的作用越高至到期日只有面值最终回归面值。
2.每隔一段时间支付一次利息的债券
【基本规律】债券的价值在两个付息日之间呈周期性波动。
其中:
(1)折价发行的债券其价值是波动上升;
(2)溢价发行的债券其价值是波动下降;
(3)平价发行的债券其价值的总趋势是不变,但在每个付息周期,越接近付息日,其价值升高。
【总结】
当折现率一直保持至到期日不变时,随着到期时间的缩短,债券价值逐渐接近其票面价值。
如果付息期无限小则债券价值变化表现为条直线。
如果按一定期间付息(月、半年等),债券价值会呈现周期性波动。
【思考】折现率变动情况下,到期时间与价值的关系如何?
如果折现率在债券发行后发生变动,债券价值也会因此而变动。随着到期时间的缩短,折现率变动对债券价值的影响越来越小。这就是说,债券价值对折现率特定变化的反应越来越不灵敏。
不同的债券,情况有所不同:
1.利息连续支付债券(或付息期无限小的债券)
【基本规律】当折现率一直保持至到期日不变时,随着到期日的接近,债券价值向面值回归。
溢价发行的债券,随着到期日的接近,价值逐渐下降;
折价发行的债券,随着到期日的接近,价值逐渐上升;
平价发行的债券,随着到期日的接近,价值不变。
【解释】溢价发行未来多付利息越接近到期日利息的作用越低,还本的作用越高至到期日只有面值最终回归面值。
2.每隔一段时间支付一次利息的债券
【基本规律】债券的价值在两个付息日之间呈周期性波动。
其中:
(1)折价发行的债券其价值是波动上升;
(2)溢价发行的债券其价值是波动下降;
(3)平价发行的债券其价值的总趋势是不变,但在每个付息周期,越接近付息日,其价值升高。
【总结】
当折现率一直保持至到期日不变时,随着到期时间的缩短,债券价值逐渐接近其票面价值。
如果付息期无限小则债券价值变化表现为条直线。
如果按一定期间付息(月、半年等),债券价值会呈现周期性波动。
【思考】折现率变动情况下,到期时间与价值的关系如何?
如果折现率在债券发行后发生变动,债券价值也会因此而变动。随着到期时间的缩短,折现率变动对债券价值的影响越来越小。这就是说,债券价值对折现率特定变化的反应越来越不灵敏。
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